インフレが「ピーターパン」のように飛ばなくなった後、黒田氏は日銀を去る

黒田晴彦氏は金曜日に日本の中央銀行総裁としての最後の記者会見を行い、「バズーカ」の刺激と、お金の壁とピーターパンの比喩で大衆の認識を変えるためのプッシュを含む型にはまらない政策の10年を終わらせた.

日本をデフレから脱却させるために当時の首相である安倍晋三によって厳選された黒田は、土曜日に2度目の5年間の任期を満了し、後任の上田和夫にバトンを渡す.

日本銀行（BOJ）によると、78 歳の同氏は 0630GMT に記者会見を行った。

ショック療法は、黒田氏の金融実験の重要な特徴の 1 つでした。日銀は 2013 年に大規模な資産購入プログラムを展開し、数十年にわたるデフレの後、最終的に価格が上昇し始めることを国民に納得させました。

黒田総裁は、金融緩和で国民の認識に影響を与えようとした最初の人物ではありません。 2003年から2008年まで総裁を務めた福井敏彦氏は、量的緩和を頻繁に拡大し、「日銀のデフレ克服への決意を示し」、「世論の期待により強い影響力を行使した」。

しかし、黒田氏は政策を 2% のインフレ目標に拘束し、目標を達成するための 2 年間の時間枠を設定することで、さらに一歩進んだ。目標は、ウクライナでの戦争が世界の商品価格を押し上げ、インフレ率を 2% を大幅に上回る最近まで、とらえどころのないままでした。

シンプルなコミュニケーションも、黒田のポリシーの重要な特徴でした。 2015年、彼はピーターパンのおとぎ話をほのめかし、インフレを加速させるために、日銀は大規模な景気刺激策による金融魔法を国民に信じさせる必要があったと説明した.

「皆さんの多くはピーター・パンの物語に精通していると思います。『飛べるかどうか疑った瞬間、永遠に飛べなくなる』という話です」と彼は当時言いました。 「はい、必要なのは前向きな姿勢と信念です。」

その年の別のスピーチで、黒田は、地球の重力から離れようとする宇宙船のように、日本のデフレ均衡を終わらせるには「途方もない速度」が必要であると説明した.

ピーターパンと宇宙船への言及が失敗したとき、日銀は 2016 年にイールドカーブ コントロール (YCC) の導入により、防衛的で長期的なアプローチに移行しました。長期金利をゼロ付近に制限し、辛抱強く経済を再調整することで、最終的にインフレが回復することが期待されていました。

YCCへの移行はまた、超長期の利回りが過度に低下するのを防ぐことも目的としており、低金利が長引くと金融機関の利益が損なわれ、貸出の促進を思いとどまらせる可能性があるという懸念が高まっていることに同意した.

「日銀の金利に対する考え方は2016年に劇的に変化した。借入コストが低いほど良いという考えを放棄した」と元日銀理事の木内隆英氏は語った。

日銀がインフレと賃金を下支えするための戦いを続けている一方で、他の主要中央銀行は、急上昇するインフレを抑えるのに苦労しているため、信頼性が危機に瀕していると考えています。

日本でインフレ率が持続的に 2% に達した場合、次期日銀総裁の上田氏は、前任者の急進的な景気刺激策からスムーズに抜け出すための新たなコミュニケーションの課題に直面することになります。

木内氏は「黒田氏の時代、日銀は異例の措置を組み合わせた。 「日銀が国民の期待を変えられなかったことは、非伝統的な金融政策の有効性について多くの疑問を投げかけています。」